ترميز الأصول في دبي: ورقة من DFSA تحدد شروط التوسع
ورقة نقاش من الجهة المنظمة لمركز دبي المالي العالمي، وليست قواعد جديدة: ما الذي يمنع الأصول المرمزة من التوسع، وما الذي يحتاجه السوق.
نشرت سلطة دبي للخدمات المالية (DFSA)، الجهة المنظمة لمركز دبي المالي العالمي، ورقة بيضاء عن ترميز الأصول بعنوان «Scaling Tokenisation: The Road Ahead». وقد أطلقتها في 5 نوفمبر 2026 خلال منتدى الترميز في أسبوع دبي للتمويل المستقبلي، ونشرت نصها في 10 نوفمبر.
وترميز الأصول يعني تمثيل أصل مالي تقليدي، مثل سند أو حصة في صندوق، برمز رقمي على البلوك تشين. وتقول الورقة إن منتجات مرمزة كثيرة بدأت تُستخدم فعلًا، لكن الاستخدام ما زال محصورًا في أصول وحالات محددة.
ما الذي تقوله ورقة DFSA عن ترميز الأصول؟
اعتمدت الورقة على مقابلات مع ممارسين من BlackRock و Ripple و Robinhood و Soter Insure و Standard Chartered، وحددت خمسة شروط للمرحلة القادمة:
- الشبكة: يعتمد التوسع على ربط المُصدرين والمستثمرين والوسطاء ومزودي البنية التحتية، أكثر من الجدوى التقنية لكل منتج.
- المعايير المشتركة: قد لا يكون توحيد القواعد بين الدول واقعيًا قريبًا، لكن الاتساق في المعايير القانونية والتشغيلية والتقنية يقلل التجزئة.
- الحفظ: لن تتوسع المؤسسات قبل أن تثق بإدارة المخاطر، والحفظ المنظم يساعدها على ذلك.
- النقد الرقمي: وجود نقد رقمي موثوق على البلوك تشين شرط أساسي، ومن نماذجه العملات المستقرة المنظمة والودائع المصرفية المرمزة وأموال البنوك المركزية.
- التشغيل البيني: من دون ربط المنصات ببعضها وبالأسواق التقليدية، تصبح «جزرًا رقمية» تتوزع بينها السيولة.
وتقول الورقة إن الترميز لا يبدو خطرًا كبيرًا على الاستقرار المالي بحجمه الحالي، لكن أثره قد يكبر مع توسعه وارتباطه بالتمويل التقليدي. ونقلت Khaleej Times أن الورقة ترى في نظرة المستثمرين إلى المخاطر، ومنها ضعف الجسور بين شبكات البلوك تشين، عائقًا رئيسيًا.
وقال مارك ستيوارد، الرئيس التنفيذي لـ DFSA، إن التركيز في المراكز المالية الدولية يتحول من سؤال «هل ينجح الترميز؟» إلى «كيف سينجح؟».
ماذا يعني ذلك لك؟
هذه ورقة نقاش، فهي لا تفرض قواعد جديدة ولا توصي بنتيجة تقنية أو تنظيمية بعينها. وأغلب المنتجات المرمزة اليوم موجهة إلى المؤسسات. لكنها إشارة إلى أن الجهات المنظمة في دبي تستعد لتوسع هذه السوق، كما ظهر في موافقة أبوظبي لحفظ الأوراق المالية المرمزة لدى Zodia.
اقرأ أيضًا: ترميز العقارات في قطر: برزة كابيتال في مختبر الأصول الرقمية
المصادر: بيان DFSA، و Khaleej Times.
تنويه: هذا الخبر لأغراض إعلامية وتعليمية ولا يُعد نصيحة استثمارية. تداول العملات المشفرة ينطوي على مخاطر عالية.
